![明亚久安90天持有期债券基金单日大涨超150%,什么情况?](http://www.mylaozhou.com/zb_users/upload/2023/10/202310261698293747715734.jpg)
近期,一只成立刚满三个月的债基,净值出现单日大涨引发关注。
数据显示,1月25日,明亚久安90天持有期债券A类份额和C类份额净值均出现150%以上的大涨。该基金成立不到半年,成立时的规模约为2亿元,且是一只典型的以机构资金为主的产品。
从以往净值大涨的案例来看,上述情况多是因为遭遇了大额赎回。券商记者梳理发现,近期大额赎回的情况比较常见,多发生在债基身上,且不少为成立不久的次新基金。
展望债市后续表现,不少机构表示,债券市场运行的主要矛盾集中在资金面扰动、经济数据预期差异、政策预期落地等因素上,对债券市场投资仍持相对谨慎乐观的态度,债市短期可能维持震荡,但调整空间有限。
单日净值涨幅翻倍
1月25日净值更新显示,明亚久安90天持有期债券基金A类份额的净值大涨156.24%,C类份额的净值大涨161.51%。从过往净值大涨的基金来看,基本上均是遭遇了大额赎回。
公开资料显示,这是一只成立于2023年10月24日的纯债基金,且有90天的持有期。募集情况来看,明亚久安90天持有期债券基金首发规模近2亿元,认购户数209户,刚好满足基金成立的“及格线”。
基金经理何明等在2023年四季报中表示,该基金于2023年四季度开始建仓,结合经济基本面和债券不同品种的信用利差及期限利差,对组合进行了合理的仓位配置,以利率债为底仓和主要配置,适当配置高等级信用债,合理控制组合久期,降低组合风险敞口,同时获取票息和债券的资本利得。
截至2023年末,该基金债券仓位为85.4%,持有国债和企业债的比例分别为39.7%、37.79%,前五大重仓债券分别为23国债10、23国债13、23国债24、23国债20、23国债16。
从持有人结构来看,2023年四季报显示,三家机构合计持有该基金份额占比超达82.07%,其中,所持份额最多的机构共持有基金7949.9万份,占比达39.07%,是一只典型的以机构资金为主的产品。
该只基金单日暴涨之前,1月17日,明亚基金公告称,该基金于1月19日开放申购赎回业务。
招股说明书显示,该基金某一类别基金份额净值是按照每个工作日闭市后,该类别基金资产净值除以当日该类别基金份额的余额数量计算,精确到0.0001元,小数点后第五位四舍五入,由此产生的收益或损失由基金财产承担。基金管理人可以设立大额赎回情形下的净值精度应急调整机制。
考虑到该基金不收取赎回费,本次基金净值大涨更有可能是因为遭遇大额赎回后,基金份额净值四舍五入产生的误差导致的。
有业内人士表示,机构占比较高情况下,一开放赎回就离场,不排除是“帮忙资金”的原因。
而明亚久安90天持有期债券基金并不是个例,不少次新基金净值或因“帮忙资金”进出出现大幅异动的现象。比如此前尚正正享债基三个交易日净值翻倍、兴合锦安利率债C份额,刚成立不到两周基金净值单日暴涨超180%等。
次新基金频现大额赎回
除明亚久安90天持有期债基外,近期不少基金遭遇了大额赎回。从基金类型来看,大额赎回大多发生在债基身上,其中不少为成立不久的次新基金或刚设立的新份额,在设立后不久就遭遇大额赎回。
1月26日,太平基金公告称,太平恒泰三个月定开债券基金C类份额于2024年1月24日发生大额赎回,决定自2024年1月24日起提高基金C类份额净值精度至小数点后八位,小数点后第九位舍去。
值得一提的是,该基金C类份额是2024年1月17日增设的份额,并且于当日开通申购、赎回与转换业务。
而此前一日,太平恒泰三个月定开债券基金发布调整开放期的公告,该基金原定开放期为2023年12月27日起(含)至2024年1月16日(含),本次调整将开放期截止日调整至2024年1月24日(含该日)。
此外,按相关约定,若持有时间不少于7天,该基金C 类基金份额的赎回费率为0。也就是说,该基金C类份额于2024年1月17日增设后,在本次开放期间内遭遇了大额赎回,同时也满足了赎回费率为0 的条件。
同日,融通基金也公告称,融通通宸债券C类份额于2024年1月25日发生大额赎回。资料显示,该基金C类份额也是不久前才增设,从增设份额到遭遇大额赎回,也仅有一周左右时间,同时也达到了0赎回费的条件。
更早之前,还有鹏扬淳合债券基金D份额、平安0-3年期政策性金融债债券D、鹏华丰玉债券C、华泰柏瑞稳健收益D同样也都遭遇了大额赎回,这些都是成立不到半年或者新设都成立于去年9月份,距今也都不到半年时间。
有业内人士表示,债基的大额赎回有可能是部分机构选择获利了结,也反映出多数机构对债市投资仍持相对谨慎的态度。
债券仍是比较好的配置选择
受宏观经济修复预期和资金面变化的影响,在弱复苏和宽货币的主基调下,2023年以来国内债券市场整体表现相对较强。Wind统计显示,截至2023年四季度末,债券型基金规模突破9万亿元,全年规模增加1.4万亿元,是各类型基金中规模增长最多的投资类型。
进入2024年,A股市场延续震荡态势,债市表现整体明显优于权益类。Wind数据显示,债券型基金指数2024年以来整体下跌0.03%,远远好于偏股混合型基金指数-8.99%的收益;其中纯债基金表现突出,万得中长期纯债型基金指数、短期纯债型基金指数累计涨幅分别为0.33%、0.28%。
针对债市后续表现,不少机构在2023年四季报中表示,债券市场运行的主要矛盾集中在资金面扰动、经济数据预期差异、政策预期落地等因素上,对债券市场投资仍持相对谨慎乐观的态度。
展望2024年一季度债券市场,何明等在2023年四季报中表示,仍然保持谨慎乐观的态度。预计短期内,国内市场出于避险考虑,债券仍是比较好的配置选择之一。随着商业银行存款利率的下降,即银行负债端成本的下降,市场对于降准降息仍然有预期,即LPR利率进一步下调。如果MLF或LPR利率下调,可能带动债券收益率进一步下行,但也要警惕靴子落地后的情景。
华泰柏瑞稳健收益债券基金经理刘礼彬等在2023年四季报中对2024年一季度进行了展望,美联储在2023年末暂停加息,同时随着通胀进一步向政策目标回归, 逐步开始对降息的讨论。国内经济还将以稳为主,一季度更加注重对政策的观察,经济增长的压力仍在,财政政策是否发力以及政策效果是市场关注重点。货币政策预计保持相对稳定。维持债券市场震荡的判断,重点观察财政政策的力度以及一季度经济数据情况。
1月24日,央行宣布将于2月5日起下调存款准备金率0.5个百分点。在业内人士看来,本次降准时间和幅度都超出市场预期。
长城稳健增利基金经理魏建表示,降准等系列利好政策有望提振股市信心,修复风险偏好。债市短期可能维持震荡,但调整空间有限。因为目前债市中期向好的基础仍在,一是高质量发展基调不变,二是货币政策年内仍有放松空间,三是除了30年国债,市场筹码结构并未达到拥挤程度,市场欠配资金仍有很多。
华商瑞丰短债债券基金经理杜磊表示,0.5个百分点的降准幅度超市场预期,有助于提振市场情绪。本次降准预计不是阶段性结点,可能是新一轮降准降息周期的起点。降准或是当前最佳的长期流动性投放工具,未来宽信用仍需宽货币发力,货币宽松概率仍然较大。本次降息未落地,或许可视为对债市的下一个利多窗口期,市场将继续博弈宽松预期,交易机会延长。